股市樓市：一個加杠桿，一個降杠桿

一、股市加杠桿

據財聯社：

記者從幾家券商了解到，由于行情調整導致客戶兩融交易的需求下降，券商給客戶的兩融利率可有一定下浮。

近期，多家券商傳出調整兩融利率傳聞。

兩融即融資融券，唱主角的是融資，所謂融資指的是借錢炒股，但這里的借錢炒股是場內融資，說白了就是合規的融資。

兩融規模越大，股市的杠桿率就越高。數據顯示：

截至2020年末，證券公司融資融券業務規模1.63萬億元，較2019年末增長57.44%；融資融券業務平均維持擔保比例314.35%，較2019年末下降8個百分點。

可見，股市的杠桿率上升很快。

股市的杠桿率上升，原因是：1、2020年A股較大幅度反彈，賺錢效應提高，投資者熱衷于借錢炒股。2、國家鼓勵資金進入股市，一個健康強大的A股有助于中國經濟的轉型升級。

而近期一部分券商給到客戶的兩融利率下浮。原因無非是：1、行業競爭的需要，券商的兩融業務相當于銷售價，價格越低越有競爭優勢。券商的自營業務是很重要一塊收入，但近期行業比較低迷，不少券商收入降低，比較難熬，利率下調也是行情不好時的無奈之舉。

2、兩融利率下調，相當于鼓勵加杠桿，也是支持股市發展的表現。

二、樓市降杠桿

在股市加杠桿的同時，樓市的降杠桿卻如火如荼。

1、經營貸：近期，北上廣深以及部分二線城市不約而同地嚴控經營貸資金進入樓市，一是對經營貸的申請提出明確要求，比如有的城市要求申請經營貸時，持有被抵押房產時間不得低于6個月。二是自查，曝光了一些經營貸資金進入樓市的案例，并要求提前還款，起到了警示作用。

2、首付款：浙江省、廣州市發布文件，嚴查購房首付來源，必須為家庭自有資金。比如如果是直系親屬轉入的，還需要提供需提供直系親屬近半年流水

3、房貸利率

貝殼研究院發布3月重點城市主流房貸利率簡報顯示，3月，60個主流城市首套房貸利率為5.34%，較2月有所增加，平均放款周期為49天，較2月也有所延長。

樓市降杠桿原因是2020年初出現爆發后，居民資金在樓市的占比過高，上升過快。

據國家金融與發展實驗室（NIFD）發布的《2020年度中國杠桿率報告》：

2020年居民部門杠桿率上升了6.1個百分點，從2019年末的56.1%增長至62.2%。

居民部門杠桿率增幅較大主要是受房地產市場影響。數據顯示，在全部居民債務中，占最大比例的即是居民中長期消費貸款（主要是住房按揭貸款），占到了全部居民貸款的65%。

樓市降杠桿另一個原因是今年國內經濟顯著復蘇，預計GDP高位增長，這給樓市調控、樓市降杠桿留出了巨大空間。

未來樓市的杠桿率還會上升嗎？

當然，我國的城鎮率尚未走完，住房的需要求還在上升，房產的總價還在上升，這預示著房貸總額還會較快增長，樓市的杠桿率還會上升。但國家是鼓勵樓市降杠桿的，在政策及市場博弈下，樓市的杠桿率上升的速度會放慢一些。

但另一方面，國家是鼓勵資金進入股市的，此前對于銀行理財子公司、養老金、保險資金進入股市已經有了政策。未來可能會多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。

所以未來股市的利好會很多，機會也有，但風險仍不小。我的看法是，盡管股市有更多的政策支持，但是對普通人來說畢竟技術、資金、資源都不占優勢，對于個人直接入市還是要保持謹慎。如果要參與，買股票類相關基金，讓機構代你炒股也是不錯的選擇。畢竟，最近幾年，基金業規范了許多。